美联储日前再度大幅度加息引发全球市场关注：北京时间11月3日凌晨，美联储宣布，将联邦基金利率目标区间上调75个基点至3.75%~4%。这是美联储今年以来第6次加息，也是连续第4次加息75个基点，累计加息375个基点，这是1982年以来美国节奏最快、幅度最大、频次最高的加息周期。在业界看来，这对美国经济及全球金融市场产生重要影响。
　　当美联储宣布加息后，美股直线拉升，道指涨1%，然而美联储主席鲍威尔开始讲话后，市场开始转跌。截至收盘，道指跌1.55%报32147.76点，标普500指数跌2.5%报3759.69点，纳指跌3.36%报10524.8点。
　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华日前对《中国经营报》记者分析说，“美联储11月议息会议释放美联储将继续加息。美联储加息接近尾声，未来加息步伐逐步趋缓；持续走高的利率，经济硬着陆风险将上升等。”
　　东方金诚研究发展部分析师白雪还表示，本次会议同时释放了“加息节奏可能放缓”以及“终点利率更高”的信息：一方面，体现出未来的加息决策中会更加考量货币紧缩的滞后影响，以及经济增长和金融体系大局，为未来必然会到来的放缓加息作出铺垫，为后续政策灵活调整腾挪空间；另一方面，通过强化终点利率可能更高的预期，一定程度上对冲了放缓加息节奏的“鸽派”影响，防止市场政策预期出现提前转向。
　　加息节奏或将放缓
　　记者注意到，11月的议息会议后，美联储年内还剩下12月14日最后一次议息会议。当前全球投资者对于美联储在12月召开的下一次政策会议上是否可能放缓加息步伐比较关注。
　　周茂华认为，“此次美联储政策会议为明年初继续加息打开了大门；同时，为美联储放慢加息步伐做了铺垫，12月加息50个基点概率大增。”
　　有分析也称，美联储将考虑货币政策的累积紧缩、货币政策影响经济活动和通胀的滞后性，12 月加息幅度或将放缓为 50 个基点。
　　在加息的问题上，鲍威尔也表示，要放缓加息步伐仍需时日，最快在12月将会放慢。鲍威尔表示现在考虑暂停加息还为时过早，他预计在下一两次会议上将讨论放缓紧缩步伐，但重申要真正放慢加息步伐仍需时日。
　　鲍威尔还指出，没有迹象表明通货膨胀正在下降。他表示，“美联储的货币政策行动是以我们为美国人民稳定物价的使命为指导的。”“我和我的同事敏锐地意识到，这将带来严重的困难，因为它会侵蚀购买力，特别是对那些最无力支付食品、住房和交通等必需品价格上涨的人来说。”
　　从通胀数据来看，美国通胀8.2%，核心通胀6.6%，仍处于40年高位，美联储加息至今对通胀尚未产生实质影响；此外从9月数据看，美国失业率3.5%，新增非农超过趋势水平，美国就业市场持续趋紧。
　　鲍威尔表示，美国经济较去年大幅放缓；四季度经济将温和增长；经济软着陆仍有可能，但窗口变窄了。在就业方面，美联储认为，美国劳动力市场极度紧张，薪资增速仍然偏高，劳动力市场继续失衡。
　　芝商所“美联储观察”工具显示，联邦基金期货市场认为美联储在12月中旬的会议上加息至4.25%~4.50%的概率为64.5%，加息至4.50%~4.75%的概率为31.8%，加息至4.00%~4.25%的概率为3.8%。
　　对全球股市影响有望边际递减
　　前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示，“美联储本轮激进加息周期进入下半程，甚至接近尾声比较确定，对股市的影响在边际递减。美联储一旦停止加息，将为我国实施较为宽松的货币政策打下基础，也有利于稳定人民币汇率。近期美元指数已经开始掉头向下，非美货币出现反弹，人民币汇率也出现了一定的回升，这有利于提振市场信心。”
　　周茂华也表示，本次美联储加息对国内市场影响比较有限。
　　据周茂华解释说，一是市场年内加息消化较为充分。周茂华认为，“市场对年内美联储加息125个基点已有较为充分预期；与以往美联储加息周期不同，本轮美联储加息伴随着经济衰退前景，国内经济处于复苏轨道，国际收支基本面平衡，汇率弹性增强等都削弱美联储政策外溢影响。”
　　二是国内市场更多受内部因素影响。“海外市场波动对国内投资者情绪构成一定扰动；但从市场表现看，国内市场走势主要受国内因素影响。三季度由于散发疫情、极端天气等短期因素扰动，市场跟随宏观经济出现一定波动。”周茂华说。
　　三是国内货币政策保持独立，市场流动性维持合理充裕。周茂华表示，“国内经济与欧美主要经济体处于不同周期，美联储激进加息并未对国内市场流动性构成实质冲击；从趋势看，国内物价整体温和可控，为稳增长政策营造有利环境。”
　　因而在周茂华看来，“从趋势来看，国内基本面、政策面、估值继续利好市场风险情绪，尤其是美联储加息周期接近尾声，对国内市场情绪偏正面。”
　　杨德龙也认为，“从国内经济面来看，三季度我国经济已经开始逐步复苏。进入到四季度，随着稳经济增长的一揽子政策逐步落地，四季度经济面可能会再次出现逐步复苏的局面，这有利于提振投资者的信心，提振上市公司业绩，对于A股市场出现恢复性上涨非常有利，一些被错杀的优质龙头股有望迎来恢复性上涨的机会。”
（文章来源：中国经营网）