近期，包括头部券商在内的多家券商纷纷发布研报或观点，以探讨设立平准基金的可行性。显然，这与沪深股市持续低迷，并再次下破3000点这一重要关口的背景不无关系。个人以为，鉴于我国资本市场的实际状况，与其设立平准基金，不如以破釜沉舟的勇气进一步夯实股市根基。
　　下半年以来，沪深股市仍然欲振乏力。在高层提出要“活跃资本市场，提振投资者信心”的背景下，证监会持续出台利好消息。尽管如此，市场并不为之所动，具有“风向标”之称的上证指数持续下破3100点与3000点。
　　根据境外市场的经验，平准基金往往在股市非常低迷特别是在大跌时入市，由于其庞大的资金规模，平准基金入市，对于维护市场稳定，提振投资者信心等方面是大有裨益的。而对于A股市场而言，设立平准基金并非什么新话题。此前，在股市多次走弱的情形下，市场上多有讨论与呼吁，但时至今日，我国资本市场仍然没有设立平准基金。
　　其实，对于设立平准基金，市场上也有不同的观点。反对者认为，目前像中央汇金公司等就扮演着类似平准基金的角色，无须再设立平准基金。更何况，设立平准基金后，如果股市出现大跌，市场都会对平准基金有所期待。另一方面，如果平准基金频繁进场，既不利于股市的健康发展，也不利于资本市场资产定价功能的正常发挥。
　　从境外市场的经验看，平准基金一般都是在市场发生系统性风险时进场，以发挥其“定海神针”的作用。而在市场稳定后慢慢退出，以免影响市场的正常运行。但从目前的A股市场看，股市虽然持续低迷，甚至3000点被击穿，但并没有发生系统性风险。而从历史上看，股市已多次发起3000点保卫战，假如在平准基金设立后，每次面临3000点保卫战时都要求平准基金进场，这无疑是值得商榷的。
　　事实上，在市场再次探讨设立平准基金的背后，应该寻找更深层的原因。客观上，沪深股市多年来表现低迷，与制度建设存在缺陷、市场监管存在短板，以及投资者保护还不到位是分不开的。基础制度建设完善、市场监管从严、投资者保护到位，这些才是一个市场能够走好的根本。
　　个人以为，从上述三个方面发力，将有利于夯实股市根基，股市才有可能持续向好。完善制度建设上比如上市公司财务造假问题，这在市场上呈多发态势，而监管部门对于造假退市则设置了较高的门槛，也并不利于监管。如果规定对于蓄意实施财务造假者，不论时间长短、金额大小都强制退市，其威慑力无形中也会大得多。
　　再如投资者保护问题，被喊了许多年，但投资者在市场上往往成了“韭菜”。不仅没有分享到我国宏观经济多年发展的红利，其投资反而出现亏损，这无形中会打击其对市场的信心，也不利于市场的稳定。如果无论是上市公司还是其他机构，只要给投资者造成损失的，都进行赔偿且赔偿到位的话，投资者显然不会对市场没有信心。
　　夯实股市根基，需要进行大刀阔斧式改革。一切从有利于市场发展出发，从保护广大投资者利益的角度出发。显然，这比设立平准基金更重要，也更具有积极意义。（作者系财经评论员）
（文章来源：国际金融报）