近期，中证协下发“特急”通知，向券商统计2022年、2023年两个年度IPO项目保荐承销费金额情况。统计表需要券商填写项目类型（保荐/联合保荐）、归属交易所、上市板块、保荐费、承销费、预计募集资金总额和募集资金总额等数据，填写口径为当年成功发行/上市的保荐项目。只参与承销不做保荐的无需填写。
　　实际上，保荐机构对保荐承销费用的收取一直都是市场关注的焦点，同时也饱受争议。究其原因在于，保荐机构对保荐承销费收入的追逐，让某些券商唯利是图，甚至是见利忘义，有的券商为了自身利益，不惜牺牲公众投资者利益、A股市场的根本利益，甚至危及A股市场的根基。
　　因为没有明确的规定，这就为保荐机构追逐高额保荐费用提供了空间，包括逐步提高保荐费的计提比例，以及对超募资金收取高额的保荐承销费用。比如，在2010年之前，保荐承销费用总体都在3%以下。但基于对利益的追逐，保荐承销费用逐步提高，大型IPO项目保荐承销费率为2%—3%、中小型项目为4%—5%，超募收取7%—8%。而到了当下，正常的保荐费用都达到了6%—7%，超募收到的费用更是超过了10%。保荐机构在一个IPO项目上收费过亿元的情况并不少见。正是基于对自身利益的追逐，保荐机构成了推高新股发行价格的重要力量。
　　保荐机构的这般作为带给市场的影响是非常负面的。一方面是推高新股发行价格导致新股投资风险的大幅增加，新股破发就是例子。另一方面是导致股市资源的大量浪费。新股高价发行导致高超募的出现，有的发行人本来只需要募资几亿元，结果高超募硬是有几十亿元的募资，这是对股市资源的巨大浪费。此外，在股市低迷的情况下，超募现象也让股市更加低迷。
　　如何规范保荐承销费的计提呢？至关重要的一点是要对保荐承销费用的收取比例作出限制，比如确定计提比例最高不超过5%，同时对最低计提比例不加限制，由保荐机构进行市场化调节。这种限高不限低的做法，有利于降低发行人的发行成本，同时也有利于增加保荐机构的竞争力。比如，2021年初发行上市的南网能源，保荐机构中信建投收取的保荐承销费率仅为0.77%，这是很有竞争力的数据，是值得肯定的。
　　不仅如此，在规定保荐承销费最高计提比例的同时，应明确规定超募资金不得计提保荐承销费。毕竟从股市的健康发展来看，IPO超募不仅无功而且有过。因此，市场不应鼓励IPO超募行为。所以对于超募资金，不再给保荐机构增加高额保荐承销费用的“奖励”，以此断掉保荐机构通过推高新股行价格来让IPO公司超募进而获取高额保荐费用的念想。如此一来，保荐机构就失去了推高新股发行价格的动力，这将有利于新股发行回归理性。（作者系财经评论员）
（文章来源：国际金融报）